Liquidez Fugaz - The Daily Gwei en Español #86
Solo porque quieras vender algo no significa que alguien te lo vaya a comprar.
El siguiente meme es uno de mis favoritos, no porque sea particularmente divertido, sino porque es extremadamente preciso y describe perfectamente lo que sucedió durante los últimos días. No te preocupes si no lo entiendes por completo, te lo explico en el artículo de hoy.
A simple vista, el meme se explica por sí mismo, pero me gustaría profundizar y explicarles lo que realmente está sucediendo. Esencialmente, todos tenemos "ganancias de papel" a medida que aumentan los precios de los activos que tenemos, nuestras portfolio apps nos dicen que podríamos obtener X cantidad de dólares si vendiéramos Y cantidad de monedas al precio Z, pero esto solo es cierto si toda la liquidez de compra de nuestras monedas existe al precio Z. Por supuesto, la liquidez disponible puede variar de un token a otro y también tiende a agotarse por una variedad de razones en el camino hacia abajo (los compradores quieren un mejor precio, los market makers obtienen liquidez para protegerse de la volatilidad, etc.). Por ejemplo, ETH es extremadamente líquido tanto en CEXes como en DEXes, pero un nuevo token ERC20 a menudo tendrá poca o ninguna liquidez. Esto significa que sería fácil vender en el mercado $1 millón en ETH con un deslizamiento mínimo, pero es imposible hacerlo con la mayoría de los otros tokens.
El mercado de derivados (apalancamiento) juega un papel importante en todo este proceso, porque es muy fácil de acceder: un nuevo trader puede literalmente obtener un apalancamiento de 100x en su cuenta de Binance desde el día 1. Esto significa que los aumentos de precios tienden a ser "impulsado por derivados" y si el precio del mercado spot comienza a bajar, las personas con apalancamiento comenzarán a ser liquidadas, lo que significa que se genera más presión de venta en el mercado spot. Como mencioné anteriormente, nunca hay suficiente liquidez para cubrir todo esto, por lo que el dump se acelera, lo que liquida a más personas apalancadas, lo que hace que los precios se desplomen aún más ... ¡probablemente veas cómo todo esto es muy reflexivo a esta altura!
Una forma realmente fácil de ver cuánta liquidez está disponible para un activo es simplemente consultar la pestaña ‘Markets’ de CoinGecko. Echemos un vistazo a UNI, un token relativamente líquido en DEXes y CEXes. En este enlace, puedes ver que si tuvieras que vender en el mercado $1,529,250 por valor de UNI en Bitfinex (al momento de escribir este artículo), bajaría el precio un 2%: el 2% aquí a menudo se denomina "deslizamiento" (slippage) o " impacto en el precio ”. Naturalmente, cuanto más líquido sea un mercado, menor será el impacto en los precios (en cualquier dirección). Vale la pena señalar aquí que los intercambios basados en AMM (como Uniswap v2) son diferentes a los modelos tradicionales que utilizan los exchanges centralizados, pero en cualquier caso se puede agregar o extraer liquidez en cualquier momento.
Un ejemplo reciente de esto es lo que sucedió con Vitalik y el token Shiba Inu. Como probablemente sepas, Vitalik recibió alrededor de la mitad del suministro de este token, que en su máximo valió alrededor de $1.7 mil millones. Pero aquí radica el problema: solo "valía'' tanto si adoptaba el enfoque ingenuo de multiplicar las cantidad de tokens por el precio: en realidad, nunca hubo suficiente liquidez para que Vitalik salga con $1.7 mil millones. En el mejor de los casos, y cuando había mucha más liquidez de la que hay ahora, podría haber vendido en Uniswap y haber obtenido alrededor de $40 millones, pero al hacerlo, habría derrumbado el precio de venta en alrededor del 98%. Por supuesto, también tenía la opción de vender $SHIB de a poco, pero esto solo conduciría a una disminución constante en el precio (a menos que hubiera suficiente presión de compra para igualar las ventas, pero esto sería poco probable para algo tan especulativo como $SHIB).
Espero que este artículo te haya aclarado algunas cosas y te haya dado una idea de lo que sucedió en los mercados durante los últimos días. Realmente fuimos testigos de lo que mucha gente llama una "crisis de liquidez", ya que aparentemente la mayor parte de la presión de compra desapareció, lo que permitió que los precios de varios activos tuvieran esencialmente una caída libre. Sin embargo, una última cosa a tener en cuenta es que esto funciona en ambos sentidos: la liquidez puede aumentar si la gente no quiere vender (y esto también puede ser extremadamente reflexivo).
Tengan ustedes un buen día,
Anthony Sassano
Traducción por @CriptoSpanglish