Stablecoins - todos las usamos, todos las amamos, pero también sabemos que no todas son iguales. El USDT es opaco y ha estado bajo fuerte escrutinio durante años, el USDC es más transparente pero aún está centralizado, BUSD está directamente vinculado a Binance (lo que significa que se beneficia o sufre por cosas que suceden a Binance) y DAI está respaldado por ~ 50% USDC (neutralizando efectivamente la mayoría de sus reclamos de descentralización).
El único punto positivo entre todo el drama es que en los últimos años el ecosistema de las monedas estables se ha vuelto mucho más diverso. USDT ya no tiene un dominio total sobre el espacio y pronto ya no representará ni siquiera el 50% del suministro total de monedas estables. Aunque cuando menciono este hecho en algunos círculos, me rechazan quienes dicen que en realidad solo estamos reemplazando el USDT con más de lo mismo, y tienen toda la razón, pero creo que la diferencia clave es que podemos sentirnos algo aliviados de que tengamos 'copias de seguridad' en caso de que una o más de estas monedas estables desaparezcan por cualquier motivo (aunque reconociendo que todavía existen grandes riesgos).
He escrito anteriormente sobre lo que creo que se necesita para crear la moneda estable descentralizada perfecta, pero desafortunadamente todavía no hemos visto mucho movimiento en esta área. Claro, existe mucha experimentación en cosas como RAI, FEI, monedas estables algorítmicas y más, pero ninguna se acerca realmente a los mismos efectos de red que han acumulado USDC y USDT. Creo que esto se debe a que en realidad es muy difícil impulsar el crecimiento de algo como una moneda estable, ya que la liquidez genera liquidez y (hasta ahora) no hemos visto que el USDC o el USDT tengan problemas estructurales a largo plazo (pierden su paridad temporalmente de vez en cuando pero también lo hacen todas las monedas estables).
Algunos argumentan que las monedas estables centralizadas son un riesgo existencial para Ethereum y que sus emisores ahora son efectivamente los reyes de la cadena. Esto se debe a que si hay una división de la cadena, Circle (el emisor de USDC) decide qué cadena honrarán, lo que a su vez haría que el USDC de la cadena perdedora no tuviera valor (y, por lo tanto, gran parte de DeFi implosionaría en esa cadena). Aunque tomando el otro lado de este debate y sostengo que Circle todavía está en deuda con el proceso de gobernanza de Ethereum al igual que cualquier otro actor en el sistema, solo porque son un jugador importante no significa necesariamente que tengan una influencia enorme sobre el ecosistema. Podría contrastar esto con los exchanges centralizados y argumentar que son los verdaderos hacedores de reyes cuando deciden qué cadena bifurcada tiene el ETH "real", pero nuevamente, estas entidades todavía están en deuda con el mismo proceso de gobernanza.
Probablemente podría escribir sobre las monedas estables durante horas, ya que es un tema muy interesante. Y ni siquiera he mencionado las CBCDs y lo que significarán para el sector de las monedas estables en general (aunque ya he escrito sobre eso aquí). Aunque sé una cosa con certeza: las monedas estables continuarán desempeñando un papel fundamental en el ecosistema crypto, solo debemos asegurarnos de que no conduzcan a su caída.
Tengan ustedes un buen día,
Anthony Sassano
Traducción por @CriptoSpanglish